黃國華台股教戰

共產美國的誕生

1998年,一群諾貝爾經濟獎得主的天才學者,開了一家長期資本管理公司(LTCM)的投資銀行,創造出一些令人匪夷所思的衍生性金融商品,搞垮華爾街的交易市場,也造成全球金融市場的大地震。當年在美國政府的授意下去救災,順便趁火打劫的有AIG、美林、摩根、雷曼兄弟等金融大老。


雷曼兄弟破產、AIG陷入財務危機等連串金融土石流重創美國華爾街,滿目瘡痍的金融市場亟待重整。(AP)

10年後的2008年,一場比當年更大的騙局—連動債,再度點燃華爾街每十年一次的毀滅宿命的引信,當時趁火打劫的禿鷹大老們卻一家家地隕落。這次美國政府無法找到更大的金融救難隊,只好自己跳進來一家家地收購,演變至今,美國央行已經是一家經營房地產仲介、保險掮客與基金理專的大雜貨舖了。
看來美國聯準會主席柏南克上電視解盤叫賣股票、打電話向你拉保險或柏南克上工地秀的日子指日可待了。金融國有化的進程正在美國上演,接下來各行各業的拯救模式恐怕就是一一收歸國有。諷刺的是,「產業國有化」不正是共產主義的精髓嗎?2008年9月,美國正式成為全球最大的共產國家了。

房價止跌 才是進場時機

現在是不是底部?要不要攤平?要不要認賠?要不要進場?在跌了4,000點之後,聽到了各式各樣的焦慮,看到了千奇百怪的言談。如果你不屬於被迫斷頭出場的其中一員的話,此刻請靜下心來做最誠實的思考,比起再去聽金融業者的「推銷員分析」來得重要。
這裡是不是長線買點?我認為不是!首先得找到這波全球大跌10個月的根源;這次金融風暴起源於銀行的巨額虧損,而虧損則是來自於連動債與呆帳,顯然地這些呆帳大多來自於房屋市場的貸放,抽絲剝繭之後,就會發現最核心的原因是房價崩跌,惟有當房價不再下跌與房市恢復生氣時,才是從容大舉進場的時機。

振幅縮小 才是舒服買點

第二、過去15年以來,台股舒服的底部買點,都有一個共同現象—指數波動很低、高低點振盪幅度很小,鮮少有大漲大跌的激情。從以下附表得知,底部區必須經過沒有波動的籌碼沈澱期,當真正的長線底部來臨時,不再有短線投機客、也沒有攤平的掙扎與斷頭的血腥,底部區的面貌一如黎明前的深邃清晨,除了朝露的滴答外,萬物一片寂靜。
然而,現在還充斥著氣極敗壞的分析、疲於奔命的政府和躁鬱難耐的股民,近期的盤勢動不動就大漲大跌兩三百點,這當下是不是最低點?並不是我所要探究的,但是很顯然地,現階段應該不是最舒服的買點,因為一切都顯得不夠安靜。
離開半年,又回到壹週刊筆耕這個專欄,經驗分享與觀念互動仍是我的撰文動力,獨立判斷還是我的核心價值,到文學領域流浪半年的黃國華,回來了!下週再來探討反彈過後的台股。

過去15年指數振幅縮小後的台股走勢

資料來源:台灣加權指數


黃國華

台大經濟系畢。曾任大眾證券自營部副總,台股投資經驗二十一年。自二○○六年二月起,以「總幹事」為名經營部落格,著有《總幹事的投資筆記》、《金色巨塔》、《交易員的靈魂》、《收盤後的人生》、《台北金融物語一部曲—內線國度》、《台北金融物語二部曲—金控迷霧》等六本書。

撰文:黃國華 編輯:褚親親