梁彥平台股教戰

台股 關鍵報告

繼先前次級房貸引發房地產泡沫化的利空,引發全球信用緊縮以及通膨隱憂惡化與經濟衰退的陰霾之後,近期美國兩大房貸機構房地美(Freddie Mac)及房利美(Fannie Mae)驚爆「二房」債信危機,掐住了全球金融業的咽喉,再度重創全球股市。所幸,美國政府積極採取紓困與保證行動,化解「二房」面臨倒閉或債信評等調降的危機。
由於這兩家房貸機構是由美國政府「特許」成立的,它所融資與擔保的規模估計高達5.2兆美元,相當於美國房貸總規模的4成,其中約達1.3兆元的多數債券均由外資持有,以外匯存底累積最多的中國與日本央行持有的部位最高,因此,除非發生意料之外的極端性事件,使美國公債的債信出現疑慮,兩家房貸機構的倒閉機率應屬微乎其微。
台灣金融股一度因投資「二房」相關金融產品,面臨資產減損風險,造成籌碼鬆動、期指一度跌停,恐慌性的賣壓出籠,使得台股指數直接摜破7,000點大關。但因「二房」倒閉機率極低,台灣金融業提列資產減損的風險隨之降低,過度反應訊息的金融股已經超跌,股價淨值比降到1.1倍,為近年新低。

美中反彈 台股仍挫

總體來看,美國道瓊工業指數一度跌破11,000點的重要關卡,在政府喊話澄清謠言後出現強彈;中國股市今年以來跌幅領先各國,也能在奧運即將開幕與政府態度偏多影響下進入築底階段。唯獨台股自520高點9,309以來,累計最大跌幅已近28%,而指數季線負乖離率更一度接近20%。
政府官員口頭說回歸市場機制與經濟基本面,實則持續發布開放兩岸經貿交流的相關利多政策,盤面上可見特定買盤逢低承接績優權值股的拉抬動作,大盤卻仍無法趁國際股市大幅反彈的偏多氣氛反彈,讓看空台股的市場力量持續發威,將下檔目標直指代表台股長期基本面最後防線的十年均線(6,558點),波段跌勢的凶猛,令看好新政府政策積極作多台股的投資人怵目驚心。

股市禿鷹 趁火打劫

台股重挫讓多數投資人血本無歸,導致不肖主力想趁空方勢力賺取不法之財,部份高負債的個股皆傳出負面的訊息,個股融券張數攀高,空頭流彈四起,金管會已予以正視,全力打壓空方的禿鷹部隊,以穩定股市。
畢竟台股正值風雨飄搖,不容許再有對股市造成信心喪失的傷害,而近期美國企業財報出爐,數字顯示第二季沒有再壞的現象,多家國際大廠的成績單表現比市場預期佳,充分顯示最壞的情況將於第二季落底。
事實上,不論就基本面與技術面而言,台股都跌過頭了,因此,壓抑的股價一定會表態,而殘酷的市場總在血流成河之中,又見光明。遭到錯殺的股價,未來將有機會回到合理的區間,投資人應理性與冷靜的檢視資金的運用,撿便宜的時機即將來臨。


梁彥平

美國喬治華盛頓大學財金碩士,曾任華南永昌投信資產管理副總經理、寶來投信資產管理副總經理,股市投資經歷十三年,現任明道大學財務金融學系主任。

撰文:梁彥平 編輯:褚親親