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奧運登場 大中華股市聚焦

八月北京奧運登場,全球目光焦點凝聚在中國大陸,去年是當紅炸子雞的港股、陸股等大中華市場,今年身陷歐美次級房貸與全球高通膨問題,上半年紛紛不支倒地。
儘管外界期待奧運能加持陸股與港股,但保德信大中華基金經理人楊佳升認為,北京奧運對大中華股市影響不大,因為股價大多已提前反應,要出現波段行情並不容易,與其期待奧運題材,不如看中國大陸通膨情況。
根據統計,中國大陸第一季實質消費增長率為12.3%,第二季小幅成長至13.6%,消費趨勢仍健康;而4月至6月CPI(消費者物價指數)增長率,依序為8.5%、7.7%、7.1%,呈現逐月降低,顯示通膨在控制之中,對陸股有利。


奧運即將登場,近期處於韜光養晦的中國將集聚全球人氣。

政策寬鬆 有利築底

楊佳昇預期,大中華股市短時期將反覆打底,有機會出現反彈,不過要真正回升,必須觀察基本面的數據是否轉強,兩大關鍵為中國大陸物價成長與通膨,以及歐美景氣復甦。
日盛大中華基金經理人游金智則表示,近來中國政府的市場政策可望從緊縮轉向寬鬆,包括限制到期的非流通股股東減少持股、鼓勵大型國企回購上市公司股份,加上放鬆融通管道,減輕地產商銷售賣壓,將有利於陸股築底,提升投資信心。

油價回檔 率先反彈

以大中華股市投資價值來看,中國A股從去年10月高點至今年6月底,已累積大跌55%,本益比跌落至19倍左右,與1996年1月19日、2005年6月6日等歷史底部17至18倍的本益比已十分接近。
至於今年下半年的大中華市場主流,楊佳升認為,在全球景氣未明確下,仍會以防禦型投資組合為主,包括電信、醫療、公共事業與民生消費族群,而北京奧運之後,大陸若持續放寬宏觀調控,可留意金融與地產股。
楊佳升強調,受惠於原物料的東歐俄羅斯與拉丁美洲巴西,雖然目前在「金磚四國」之中,近來股價相對抗跌,不過一旦國際油價出現回檔,通膨危機減緩,大中華股市可望在新興市場,率先反彈。

新基金上陣

(單位:億元) 資料來源:FUNDDJ基智網


大中華基金近期績效表

資料統計至:7/16 資料來源:理柏(Lipper),報酬率:%


撰文:陳駿宏 編輯:陳郁菁