梁彥平台股教戰

黎明前的黑暗

年初才因次級房貸風暴而重挫的美國股市,近期又因通貨膨脹可能惡化和經濟成長持續減緩的預期,而陷入另一波重挫走勢,美國道瓊指數頸線12,000點與今年低點11,634相繼失守。
台股在國際經濟情勢逐漸惡化與股市環境普遍不佳的影響下,又存有融資減肥幅度落後大盤跌幅以及外資賣超仍未中斷等不利因素,隨之跌破了年初的低點7,384點,創下7,115點的年度新低。從過去的歷史經驗觀察,5到7月這段期間是出口淡季,再加上外資放暑假的習慣性退場,使股市交投清淡,也導致傳統的「五窮六絕七上吊」魔咒,今年似乎特別「靈驗」。

政府護盤 走味咖啡

事實上,台股基本面並沒有這麼差,之所以出現今天這種局面,最主要是投資人過分期待「馬上好」的績效,但是新政策的執行跟不上大盤下跌的速度和幅度,政府的護盤動作又亂了章法,大盤幾個重要的技術性關卡輕易的被跌破,絲毫沒有抵抗與支撐的力量,護盤根本起不了作用。
尤其,誇張的「8兆資金護盤說」,讓法人傻眼、股民覺悟,紛紛採取自力救濟式的停損動作,外資拚命倒貨、融資戶自我了斷,反而造成斷頭賣壓湧現。此時,國安基金再來一記重拳,做出不進場護盤的決定;指望政府護盤的投資人,得到的只是一杯「走味的咖啡」,吃苦當吃補,自求多福恐怕已經是遲早必須面對的窘境。

反覆測底 守株待兔

全球股市重挫的元凶是油價飆漲引發通膨惡化,不過,新興市場對石油的需求預估減緩,加上美國政府已積極調查油市炒作,未來油價干擾應漸趨緩。
另外,美國近期出爐的經濟數據中領先指標連續上揚,房市指標也出現和緩現象,加上聯邦準備理事會(FED)利率維持不變,美國經濟如市場預期在第二季落底的可能性將會提高,因此,7月中下旬美國企業陸續公布的財報成績是否符合預期,攸關下半年對景氣強度的看法。
台股這波融資距高檔已減肥17%,不過,仍需靜待油價回穩,景氣能見度明朗,台股因為技術面遭到破壞,延長盤整階段,待反覆測底、底部構築完成後,再配合旺季效應,有利資金回流與信心恢復,台股才有機會走出陰霾。

梁彥平的投資風向球

製表日:2008年7月07日


梁彥平

美國喬治華盛頓大學財金碩士,曾任華南永昌投信資產管理副總經理、寶來投信資產管理副總經理,股市投資經歷十三年,現任明道大學財務金融學系主任。

撰文:梁彥平
編輯:褚親親