理財書摘

7月選書─股海戰國策


買在最低點、賣在最高點不容易做到,股市與景氣走勢連動,參考貨幣、景氣燈號等經濟數據,有助於投資人判斷股市轉折點。

陳忠瑞是誰?勤跑各大券商投資說明會、不時讀一下股市新聞的股民,對這名字可能不陌生,更資深一點的股民,可能會有個印象,這位先生曾叱吒江湖。
陳忠瑞在證券第一線任職二十餘年,最膾炙人口的功績,是任康和證券自營部主管期間,遭逢1997年台股萬點崩盤,康和證券自營部卻能在高點大賣持股,因而全身而退;1999年2月台股受亞洲金融風暴牽連,暴跌到5,422點,康和證券又反向操作,大舉入市,不久台股就因政府調降銀行營業稅而大漲。2000年台股再度上萬點,當時總統大選方歇,市場對後市樂觀以待,陳忠瑞卻率先羅列數據看空股市,不久台股果然因美國科技泡沫破碎跟著崩盤,成為他最受人讚嘆的預測。
陳忠瑞不止一次躲過萬點崩盤,同時又曾準確抓住台股谷底,逢低進場,早已被市場人士視為能抓頭(抓出走勢高點)摸底(摸清走勢谷底)的師父級人物,以他為主的投資說明會,與會人數曾創1,300人的記錄;然而,他卻在2005年退出第一線,轉向產業研究領域與創投,甚至還跨足餐飲業,即使如此,他對股市的看法至今還很受重視,而他二十幾年練就的江湖一點訣,就集結在《股海戰國策》中。

簡單祕訣 躲過萬點崩盤

書中,陳忠瑞公開躲過萬點崩盤的祕訣,卻是出乎意料之外的簡單︰從景氣燈號和貨幣指標中找線索。
景氣和股市息息相關,陳忠瑞說明,景氣由谷底爬上高峰,為擴張期,股市走多頭;景氣從高峰落入谷底,是收縮期,股市也跟著進入空頭;而經建會每月底所公布前1個月的「景氣對策信號」、「景氣綜和判斷分數」2指標,可窺見景氣位置與趨勢,對投資人抓頭摸底、訂定長期投資決策頗有幫助。
景氣對策信號由貨幣總計數M1b(狹義貨幣供給額)、股價指數、工業生產指數、海關出口值等9項指標年變動率計算而出,分5個燈號︰藍燈表示景氣衰退、黃藍燈表示景氣走疲、綠燈表示景氣穩定、黃紅燈代表景氣加溫、紅燈代表景氣過熱。證諸歷史經驗,股民總是在紅燈時貪婪搶進,因而住進套房,並在藍燈景氣股時認賠殺出,為克服人性弱點,陳忠瑞提出一套定時不定額傻瓜投資術,只看景氣走勢,在景氣燈號藍燈、黃藍燈時,定額投入基金或ETF(指數股票型基金)等,黃紅燈或紅燈時就停止投入,甚至獲利了結出場,完全不理會市場多空氣氛。
而景氣領先指標則可作為先期預警,書中指出,由外銷訂單、製造業存貨、核發建照面積等7項指標月變動率計算出的領先指標,大都領先景氣紅燈高峰幾個月,領先指標若連續3個月下降,景氣高峰或谷底隨之出現,有助於掌握股市轉折點。

貨幣指標 斷股市長期趨勢

貨幣指標方面,陳忠瑞指出,M1b(狹義貨幣供給額,流動的活期性資金)與M2(廣義貨幣供給額,含定期性資金)年增率,是判斷股市長期趨勢頗具準確度的指標。他在書中指出,股市熱絡時,民眾會把定存解約,轉入活存帳戶,以投入股市,流動性資金需求上升,致使M1b上揚,但這需求有極限,當熊市來臨,現金為王時,資金就會轉為定期性資金。
多年的觀察下來,陳忠瑞發現,定存轉活存達到某個臨界點後,股市將由高檔滑落,只要M1b和M2的差額達到相對高檔,就是股市即將大幅回檔、景氣多轉空的時候,而兩者差額若落在相對低檔,股市則將出現大漲,這個經驗法則屢試不爽。
除了上述總體經濟面的指標的實際運用外,本書還探討實際進出時會用上的技術指標、投資理念和規劃、趨勢產業,甚至還提到豪宅投資術,陳忠瑞在此書中將經驗和盤托出,不少實用撇步足堪參考。

《股海戰國策》小檔案

作 者:陳忠瑞(台大經濟系畢業,美國東伊利諾州立大學企管碩士,縱橫台股20餘年,曾為康和證券自營部及研究部主管、康和投顧董事長、元大投顧總經理、副董事長等職,現為瑞展產業研究公司董事長)
出版者:商訊文化事業股份有限公司
出版日:2007年12月初版
定 價:280元


推薦人 李定一

推薦理由:
忠瑞兄是一位聰明、用功、踏實、中道的證券分析師,最可貴的是他不吝與投資人分享他的研究成果,透過他的著作,讓我有機會向大家推薦他多年來成功的投資心得。此書的特點是,忠瑞兄將他成功的投資心法,深入淺出、毫無贅字地描述,尤其是將他所熟悉的總體經濟充分表達出來。文中敘述股海征戰的成功心法,「股海廝殺,自信卻謙卑;個股取捨,專業卻挑剔」,實為成功投資者的最高境界。
在我眼堙A此書是一珍寶,我留了好幾本作為傳家之用,希望對我的子女有所啟發,在他們未來的投資領域上較為順利。假如您覺得投資理財是每個人一生中不可缺少的一部份,那麼,聽我的,買本「股海戰國策」回家好好閱讀幾遍吧,相信能夠對您未來的投資理財生涯有不小的助益。


政大財政研究所碩士,曾任台証投顧、新昕投顧總經理,現任新光投信副董事長

社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 文字統籌.王宛茹、陳玉華 攝影統籌.林道銘 撰文:李玉玲 攝影:林玉偉、許凱迪