全球脈動

股市─多空轉折 以靜制動

全球股市七、八月可能出現「關鍵」的多空轉折,包括國際油價可能回檔反轉、弱勢美元可望轉強、美股與陸股止跌逐底,建議投資人寧可觀望,不需停損出場,否則短線有機會錯過一波反彈。

去年次級房貸風暴肆虐,今年上半年經歷高油價、高通膨洗禮,全球股市下半年的重心,無庸置疑仍會放在「通貨膨脹」議題上,AIG投信總經理張一明強調,下半年投資佈局應「穩中求勝」,不論是國際油價、美元、美股與陸股,在七、八月都可能出現「關鍵」多空轉折。
他認為美國最壞情況都已發生,股價已經反應修正,美股可能會在第三季落底,因此建議投資人「放暑假」觀望,也不需要停損出場。
國際油價是威脅全球通膨與股市的殺手,而每個國家受到通膨威脅與壓力不同,印度與中國的通膨也創數年來新高,而越南的通膨高達 25.2%,股市更是下跌近 6成。不過,張一明預測近幾個月全球通膨問題將會獲得紓解,主要是因為今年下半年國際油價回檔修正機率高,「大多數國家都提出節能減碳措施,或是祭出配套補貼措施,並且大力限制炒作投資石油或原物料。」
此外,主要產油國的態度也是重點觀察指標之一,像是沙烏地阿拉伯已願增產,代表油價目前可能落在相對高點,未來回檔修正再進行減產。而亞塞拜然、加拿大、巴西和哈薩克等國都有新產能消息,加上過去投機炒作趁高獲利了結,國際油價修正加速,預期下半年美元有機會轉強反彈,全球通膨將可望降溫。
張一明認為,大陸股市必須下跌修正完畢,經過價格調整之後,在八月北京奧運前後也會展開一波反彈,至於近來陸股為何跌跌不休,除全球景氣下滑與通膨問題之外,主因有二:
一是中國大陸三年前的股改,許多股票被限制兩年內,新的股東不能在市場拋售,近半年解禁導致市場籌碼凌亂;二是許多投資客今年上半年陸股表現不佳,「見好就收」反手殺出股票,導致股價出現大幅修正。
至於前幾年熱門的新興市場,今年下半年在跌深修正反彈之後,仍將呈現「強者恆強」,像是中國、印度、拉丁美洲與新興歐洲等,中長線仍然看好,但體質較差的印尼、越南等新興市場,面對全球通膨可能會出現結構性的問題,不建議投入單一國家或地區。
先鋒投顧總經理周智釧表示,第三季海外布局應從通膨影響較小,未來成長性高的地區著手,包括新興市場中的拉丁美洲、歐非中東與亞洲等地區。其中,絕大多數的亞太國家,外匯存底雄厚,同時也能維持較高的經濟成長率,外貿更是呈現順差,財務遠較越南來得健全,亞太各國股價在經過修正,本益比回歸合理水準,下半年投資價值將浮現。


資料來源︰Bloomberg(彭博)富蘭克林投顧整理

撰文:陳駿宏 資料:李玉玲 繪圖:許哲源 社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 文字統籌.王宛茹、陳玉華 攝影統籌.林道銘