梁彥平台股教戰

小心高融資族群

資股票除了以自有資金現股買賣交易之外,也可以信用交易,就是「融資」與「融券」。使用融資信用交易者通常是對股市看多,預期股價未來將會上漲,但由於手中自有資金有限,或者想要有自有資金額度以外的獲利機會,因此向證券金融公司融通資金購買股票;相反的,融券信用交易使用者則是對股市未來感到悲觀,因此借股票來賣。
信用交易的工具造就投資人發揮以小博大的財務槓桿功能,藉信用擴張來賺取更高報酬,經常使用信用交易的投資者屬於積極操作型投資人,然而,除了衡量投資報酬之外,也需考量流動性的風險。

股市重挫 斷頭壓力大

台股自波段高點9,309點以來,短期間內,已重挫達1,500點以上,看多的投資人沿途積極搶進股票,甚至擴張信用或將現股轉換為融資交易,而股市卻持續下跌,尤其投資人買進的個股價位偏高,目前股價跌幅3成以上的公司,在台股已經跌落到8,000點以下時,使用融資的投資人若無法補繳保證金,則券商的斷頭追繳令將會萬箭齊發。

清洗浮額 台股成活龍

不過,當融資大幅斷頭的訊息成為媒體報導的焦點時,台股清洗融資後,籌碼面也將呈現穩定,股市往往又開始成為一條活龍,短線上,台股有機會呈現跌深反彈,只是投資人在面對這波反彈時,需特別留意高融資族群。
由於部份高融資個股基本面表現不佳,高融資族群恐怕仍有再度面臨籌碼與股價修正的命運,投資人應趁勢避開融資使用率7成以上的公司。目前融資使用率較高的族群,以IC設計為最高水位,其次,為電子股的光元件、IC、其他,以及傳產股的電機、營建。


避開高融資次產業相關個股

梁彥平的投資風向球

◎持股水位:以長線心態維持6成上下持股
◎資金配置:
.電子:30% → 30%
.傳產金融:30% → 30%
◎操作策略:
台股自高點9,309經歷兩波段的下殺,到上週末累計跌幅已經超過1,400點,指數也來到了3月中旬的選前低點7,900點附近,又遇到美國股市道瓊與Nasdaq指數的重挫,使台股中占權指與成交量比重極大的電子類股受其牽累連動下跌的疑慮加深,因此,若沒有特定買盤的積極作多護持,則大盤向年初起漲前的整理區間尋求支撐的可能性恐已無法排除。
  不過,融資斷頭的風聲再起,大盤季線負乖離已經接近10%,而日線技術指標也都已經來到低檔超賣區,此時若出現低檔量能急縮到750億元以下,或大幅擴增到1,200億元的現象,可望否極泰來,出現反彈契機,投資人除了長線持股續抱靜待反彈高點、再行減碼之外,也可以考慮自有資金的風險承受度,選擇逢低加碼搶反彈的短多操作。
  6月19日在8,148與8,107點之間留下的第三個空方缺口,甚至往上的第二個缺口,都是有很大的機會被回補的。


製表日:2008年6月23日

梁彥平

美國喬治華盛頓大學財金碩士,曾任華南永昌投信資產管理副總經理、寶來投信資產管理副總經理,股市投資經歷十三年,現任明道大學財務金融學系主任。

撰文:梁彥平 
編輯:褚親親