大錢潮 理財專欄

黃國華投資教室—愛恨外資


Q:擁有龐大資金的外資,在台灣淺碟資本市場動見觀瞻,外資一進一出之間,一來影響新台幣匯價,讓新台幣兌美元升值或貶值個幾角;二來影響股市漲跌,小散戶看盡外資的臉色,若是坐上順風車,可以一路吃香喝辣,但也常成為外資倒貨的最後一隻老鼠。我們究竟該愛外資還是恨外資?怎麼樣才得知外資的動態呢?
A:外資的力量看起來雖然頗為巨大,不過,如果用事後的諸葛來看成敗的話,其實外資的進出跟台股的散戶作法大同小異,追高殺低、見利多就追捧、逢利空就砍殺,所以,投資人不必把外資的進出當成是投資台股的依據,頂多參考參考就好了。
外資進出台股的一個重要標準是匯率,如果外資認為新台幣有升值的可能,就會傾向匯入並買超台股;反之,就賣超。從最近的例子可以看出,大選過後,當新台幣匯率無法一口氣升破30塊錢之後,外資就從3/27一路賣超到5/12,合計賣超了1,200億元。

Q:外資常對台股大勢的多空研判發表看法,立委選前講如果某黨勝選就可以在短期內漲過萬點,結果選完狂殺1,000多點;要不就是物色好一檔股票之後,想盡辦法宣揚這檔股票的壞消息,以壓低買進價格;當外資要出貨賣股票時,就連續發布好消息。究竟該怎麼解釋外資的言行呢?
A:台灣的報章媒體上常見的所謂外資,說穿了不過是接外資買賣委託的「sales」,他們頂多只有對外資買賣的建議權,而沒有代為決策的權力;二來,既然這些所謂的外資只是高級的業務員,他們的言行與思考標準當然是以「業務」為唯一依據,「言行不一」乃屬於商場上的常態,投資人千萬別把業務所需的語言看得太認真。

Q:有人說外資報告都有兩份,一份給公司內部同仁及買研究報告的客戶,一份給媒體唬弄散戶。當報紙上出現某外資發表一檔股票大力看好,目標價大幅調高的時候,實際上給他們的研究報告早已建議賣出。針對這類指控外資都撇清說,將研究報告提供給客戶,客戶不見得就會照著做買賣,這樣的澄清說得過去嗎?
A:當然說不過去。過去幾年來,這樣「嘴巴看多、操作賣空」的證據已是多到「罄竹難書」,這種外資的兩面手法早就不是金融界的秘密了,只要有投資大眾相信外資報告的話,這些把戲就會一直上演,而且會操作得愈來愈細膩;投資人在進場之前,請記得,這些外資可不會幫你分擔一分一毫的投資損失啊。

黃國華,台大經濟系畢,台股投資經驗21年,以「總幹事」為名經營部落格,著有《收盤後的人生》等4本書。


社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 文字統籌.王宛茹 攝影統籌.林道銘撰文:黃國華 繪圖:許哲源編輯:褚親親