大錢潮 股票 明星產業趨勢



太陽能產業 上肥下瘦




在高油價時代之下,節能環保的太陽能是最值得發展的再生能源,由於目前產業上游的多晶矽缺料問題尚未完全解決,因此產業鏈呈現「上肥下瘦」的型態,上游公司的股價較有表現;中長線而言,經過上中下游垂直整合的廠商,為優先考慮標的。



太陽能可運用在背包、雨陽傘、MP3、手電筒等小型發電設備。

4月23日,國際原油在紐約油價寫下每桶119.37美元的歷史新高,並且在中國大陸與印度等新興國家需求大增情況下,200美元油價指日可待。在「全球暖化」與「高油價時代」之下,擁有節能、環保、安全與技術成熟的太陽能產業,是最值得發展的再生能源,無庸置疑將是下一個明星產業。
太陽光照射地球表面1小時的能量,約可供全人類使用1年,既免費又取之不盡、用之不竭,但關鍵在於如何有效地取得太陽能;永豐金控研究總處預估,太陽能將是未來50年成長最快的能源,2100年將成為人類主要的能源供應來源。
影響太陽能裝置需求的因素,除了油價之外,最重要是在於各國政府的補貼政策。像是日本早在1994年,政府就開始推動補助,在2003年之前,日本一直是全球太陽能系統裝置量最高的國家。

上游產業 毛利高

國內太陽能產業從上而下可分為多晶矽(Polysilicon Material)、矽晶圓(Wafer)、太陽能電池(Solar Cell)、太陽能電池模組(PV Module)與太陽能電池系統(PV System )等。太陽能產業上游的多晶矽進入技術門檻較高,多晶矽的供需也是太陽能產業榮枯關鍵,一旦未來多晶矽短缺疏解,市場將面臨激烈的價格競爭。而中、下游產業的投資金額低、專業障礙低、技術障礙低的「三低產業」,加上新進入者多,產品同質性高,產能存在過剩問題,將是一大隱憂。
根據台証投顧預估,下游的太陽能電池模組毛利率為10%,而上、中游的晶片、太陽能電池、太陽能光電設備毛利率約可高達20%至30%水準。


台灣科技大學即將興建帆形造型的「台灣建築科技中心」,外牆使用三機一體太陽能光電玻璃。(台北科技大學提供)



垂直整合 有利基

4月中旬,櫃買中心(OTC)舉辦的特色產業論壇,由太陽能產業率先登場打頭陣,受邀的4家太陽能大廠益通(3452)、茂迪(6244)、中美晶(5483)、合晶(6182)等,股價自今年第一季開始反彈,平均漲幅已超過3成,雖然此刻適逢第一季財報公布,但太陽能族群仍在電子股傳統淡季中逆勢突圍。
一銀證研究部資深協理陳奕光指出,因太陽能上游公司掌握關鍵原料,且目前多晶矽缺料問題尚未完全解決,太陽能「上肥下瘦」情況仍將持續,今年短期間投資上市櫃太陽能族群,仍是以上游公司為主。
中長期而言,太陽能廠商還是需要進行垂直整合,以達到經濟規模、節省成本,像是德國的Q-cell,是目前國內外太陽能產業垂直整合的範例。因此,從明年下半年開始,像是益通、昱晶(3514)等,經過上中下游垂直整合公司,將躍為投資太陽能產業優先考慮標的。


廠商推出高效能彩色太陽能板,可配合建築的裝潢。


上游多晶矽的缺貨問題嚴重,今年太陽能產業仍是上肥下瘦。


居家屋頂加裝太陽能板,平日即可達到節能效果。

太陽能廠獲利比拚


台灣太陽能上中下游 相關廠商圖


社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 文字統籌.王宛茹 撰文.褚親親、林雅惠、陳駿宏、李玉玲 攝影統籌.林道銘 攝影.黃敏建、陳肇英、許添瑞、許凱迪、湯興漢、林玉偉、莊中隆、香港蘋果日報、蘋果日報美術統籌.吳勝偉 美術主任.柳宗明、范育舒、林佳欣 繪圖.許哲源、潘美靜、游雅婷 資料.李玉玲、劉嘉