理財特蒐

澳幣連動債 藏匯兌風險

連動債的風潮從銀行吹向保險公司,與銀行不同的是,保險公司強調賣的連動債「保本」「到期一次領回」,報酬率換算下來,年複利至少有5%,比新台幣定存高出許多,因此幾個星期就能吸金好幾百億元。但是,真的有那麼好嗎?其中,澳幣計價的連動債就潛藏著高風險。


澳幣兌新台幣來到歷史高檔區,剛好搭上這一波連動債保單的順風車。

保險業務員指著廣告單告訴王太太:「投資七年,一次領回本金加利息一五○%,我們這檔超好賣,有額度限制的,動作慢就買不到了。」王太太回應:「我去年初向銀行買,結果腰斬出場,現在哪敢再買!」業務員再說:「我們這個絕對保本的,不會讓妳賠錢的。」
王太太好心動,因為保險公司賣的連動債強調絕對保本、不賠錢,年化報酬率超過七%;難怪在全球股市動盪不安的情況下,還能吸引數百億元資金投入,堪稱是「奇蹟」。
「這波保險公司發的連動債,與前一波銀行發行的不同之處,在於強調百分之百保本,而且大多是到期一次領回,澳幣計價居多。」安聯人壽副總楊承清說,連動債加上保險功能,一種是年金險,到期後主動轉為年金,按月發放;一種是投資型保單,到期後一次領回,「年金險適合四十歲到五十歲以上的人買;投資型則適合青壯年,因為壽險的費率會比較低。」


投資人在面對業務人員銷售連動債保單時,應確實了解投資可能面臨的風險。

投資期 長達六年

不過,金管會最新規定,保險公司發行的連動債,年期至少都在六年以上,比起銀行短則一年的投資期,保險公司發的連動債就像跑馬拉松一樣,要「跑得夠久」,才能拿到報酬。「所以民眾一定要考量這筆資金的用途,有沒有可能短期內就會用到,如果會,就不要進場。因為中途解約絕對沒賺頭。」楊承清說。
保險公司推連動債一檔比一檔猛,以同樣七年期的商品來看,越晚推出的保單,保證報酬率就越高,換算年單利最高可到九?四二%,比起國內的一年期定存利率高出許多。
但記者仔細比較後,發現所有的報酬率都是以「澳幣計算」,換句話說,當保戶拿出一百萬元購買「七年到期保證領回一六六%」的連動債保單,到期時,絕對不是保證領回一百六十六萬元,而是要把一百萬元轉成澳幣後,以澳幣計價的保證報酬率。
舉例來說,王太太拿出一百萬元買連動債,扣除保險費用之後,(見左圖)在假設以澳幣兌新台幣為二十八?五元的行情下,可換成三萬四千多元澳幣投資於連動債,滿期後,在假設澳幣幣值「不變」的情況下,保戶保證可以領到一百六十一萬元;但若澳幣「貶值」,只要貶到十六元,就會吃掉你的本金,到時保戶只能領回約九十萬元。
「澳幣的波動度很大,所以存的期間越長,客戶必須承受的貶值風險就越高。」遠東商銀資深產品經理林淑娟強調,以澳幣的歷史走勢來看,現在已在相對高點,七年前,澳幣兌新台幣的低點就在十六元,不排除在七年後,再回到這個價位。


安聯人壽副總楊承清認為,買連動債之前先考慮資金的需求性。

手續費 隱性成本

「建議投資人另外開一個澳幣帳戶,暫存澳幣,等澳幣行情好的時候再轉換。」林淑娟說。因為連動債保單到期時,保戶拿到的是「澳幣」,所以當澳幣貶值,擔心換回新台幣會出現匯兌損失,不如先存澳幣戶頭,做定存或以澳幣計價的基金來作資金的避風港。
此外,還要留意手續費。「有的公司是『內含』,也就是說,拿出一百萬元買連動債,先扣掉手續費之後,再換成澳幣買連動債,所以報酬率要以扣掉手續費之後來計算;另外一種則採『外收』,即本金之外再另外收手續費,如此會比較方便客戶計算投資報酬率。」楊承清提醒,無論哪一種收費方式,民眾都要把手續費的成本也算進去。
重點是,連動債是個不算簡單的商品,糾紛也時有所聞,為了保障自己的權益,民眾在買這類的商品時,還是要先做功課,瞭解風險在哪裡,再下決定。


遠東商銀經理林淑娟強調,澳幣波動性高,到期領回時應考慮匯兌風險。

小辭典 連動債

連動債是一種結構式商品,主要包含「選擇權」與「零息債券」,當連動債的天期越長,可以投資在選擇權的比重就越高,這也代表有機會獲得較高的報酬。

報酬率的給付方式主要分為2種,一種是「投資標的表現剛好落在設定區間」就會配息,但若是標的表現不佳,可能要被迫提前出場,造成許多投資糾紛;因此金管會要求金融機構在銷售連動債的同時,一定要告知所有的風險。

另一種為「到期一次給付」,就是這一波保險公司強調的特色,不過要注意的是,報酬率是以「投資幣別」來計算,換算成新台幣仍有落差。

主要銀行1年定存利率

資料來源:各銀行 截止日期:2008/4/3


連動債比拚

註:當發行機構倒閉時,投資人必須面臨清算,屆時就不保證保本。


近期主要連動債保險

註1:各家壽險公司的連動債皆有銷售期間及額度限制,詳見各公司規定。 計價幣別:澳幣
註2:年複利率可與銀行的定存利率做比較。
資料來源:各壽險公司



連動債保單投資流程


澳幣兌新台幣走勢圖

撰文:林雅惠 
攝影:湯興漢、許添瑞、林玉偉 
繪圖:游雅婷 
編輯:徐文正