黃國華台股教戰

派對結束

愛麗絲 之夢遊奇境

果不其然,5個禮拜後,巴菲特掌管的波克夏投資公司29日宣布,07年第4季獲利下降18%,主要是受保險業務下滑拖累。巴菲特表示,今年的挑戰將更艱鉅,因為「派對已經結束」。在今年的給波克夏公司之股東信中,巴菲特痛斥「房價只會上漲」這種盲目預期,正造成全美國的痛苦。而對於「保證每年8%獲利」的投資專家,巴菲特說他們是《愛麗絲夢遊奇境》的皇后:「醒來吃早餐前,就已對不可能的事信以為真。」
這句「The party is over」是我向投資大師借來給讀者共同品嘗的警語,從07到08年,每個人都好像得要積極的去多擠出一些「可忙之事」,我稱這個現象叫作「收不了盤的人生」,空轉、瞎忙成為顯學。
高爾夫球王老虎伍茲生平獲得無數次的高球比賽冠軍,而高球界最重要的比賽莫過於四大賽中的「名人賽」(the Masters)這項高爾夫的最高殊榮,而老虎伍茲參加每年4月舉辦的名人賽之前,除了剛出道的前3年以外,近年來都不會參加名人賽之前2、3週的任何高爾夫職業賽,原因有二:一是集中體力意志力於最重要的目標,二是避免在名人賽前發生任何的運動傷害;本專欄的長久讀者既然已經在此波次級風暴的開端07年11?12月時,能夠閃避全球股災與金融風暴的資產或股價的下跌傷害,又何苦在此刻去汲汲追求風險度很高的投資報酬呢。
惡性通膨的因果已經不需要再去探究成因,你我也無能去改變這樣的現況,在過去的經驗中,通膨的最後與最佳的解決方案只有—縮衣節食,這個方法古今中外的政客與政府,沒有一個人敢負責任與勇敢的告訴選民與人民。
美國的眾多總體經濟指標如消費者信心指數等,已經昭然地顯露出美國人已經開始嚴肅地去面對惡性通膨的後果了,縮衣節食下的美國帶給全球的衝擊,到底是多大,這是從二次大戰以後首度遭逢的險峻環境,或許中國等新興市場國家的崛起有助於緩和這種總經頹勢,但是,高聳的原物料價格是不分窮國富國,飆高的生產成本是不在乎台灣領導人的顏色是藍或是綠。

30.5~30.7元 馬其諾防線

升值或許是緩和進口成本的一個短期妙方,但同時也是一刀兩刃的壓抑了出口業的報價競爭力;在我長期觀察央行的動作之經驗中,央行的匯率底線或許是30元整數關卡,但是央行絕對不會只守30元,而會把底線往前推進到30.5?30.7元,否則一不小心,央行交易員的一個疏忽就會被攻破30元,一旦出現29.999元的成交,兵敗如山倒的效應就會產生,一如世界大戰的法國軍隊防線絕對要遠離巴黎的理由一樣,守匯率一定要拉出緩衝區,所以30.5?30.7元應該就是死守的防線區了。

黃國華

台大經濟系畢。曾任泛亞銀行襄理、大眾證券自營部副總,台股投資經驗二十年,自二○○六年二月起,
以「總幹事」為名經營部落格,著有《總幹事的投資筆記》、《金色巨塔》、《交易員的靈魂》、《收盤後的人生》等四本書。

撰文:黃國華
編輯:褚親親