股票

因應大選 期貨避險


股價指數期貨的操作是以預測未來股價指數的漲跌,而進行多空操作。

期貨是一種預先買進或賣出的交易方式,買方先存放履約保證金(如同訂金),與賣方約定於未來某一特定時間點,以約定的價格,交易特定商品數量。例如新人挑好結婚黃道吉日之後,會事先付餐廳訂金、訂下酒席,這就是期貨行為。
國內期交所開放的期貨投資標的包括黃金、利率、公債以及「股價指數期貨」等,股價指數期貨的操作是以預測未來股價指數的漲跌,而進行多空操作,以台指期為例,假設投資人預測未來景氣佳,大多數股票價格會上漲,進而帶動股價指數升高,則可以買進一口台指期貨,如果事後證明預期正確,就可以賺取指數之間的價差。反之,若預測錯誤,則會產生損失。
舉例來說,2007年11月2日台股大盤跌到9,203點,之後幾天,台股指數反彈,投資人雖然看好台股後勢會上漲而買進股票,但又為了避免大盤指數再度下跌,吃掉股票的獲利,則可進行避險空單操作。


寶來曼氏期貨專案經理廖千慧建議,三月二十二日總統選舉日的當週可以陸續進行四月合約進行避險操作。

期貨獲利 可補現貨虧損

若投資人於11月7日9,300點賣出1口空單,直到大盤跌至8,500才將空單買回(也可稱為平倉),則可獲得800點的價差,以台指期1點200元計算,即可獲利16萬元。如此股票、期貨兩邊操作,即使做多的股票現貨有虧損,但期貨可獲利118%(當時為1口保證金約13.5萬元),可以彌補現貨的損失。
相反的,如果投資人為了套利,在9,300點時買進1口多單,隔天11月8日,以9,063點開盤,相距買進的位置點,損失已經超過237點,下跌的幅度超越25%,到達發出追繳保證金的水準,基於風險控管,一般來說,期貨商會先要求客戶再度補齊保證金的部位,否則為了避免虧損的擴大,若不能及時補齊保證金,或者是在保證金水位低於25%,期貨商將會自動替客戶砍單,進行平倉動作。只要做錯方向,就進行停損動作,以免損失擴大,並需嚴控手中部位的風險。


藍綠兩黨總統候選人於除夕時,齊聚法鼓山,與聖嚴法師一同為台灣祈福,然而,依照往年經驗,每遇大選,台股即會大幅波動。

現貨部位 二至三成避險

依照往年經驗,每次總統大選,台股將會更加劇烈波動,為了保護手中所持有的股票現貨,寶來曼氏期貨專案經理廖千慧建議投資人可以透過期貨,從事避險。
以2008年2月15日為計算基準,每1口台指期貨約11萬元,若以大盤指數7,900點來計算,乘以1點200元,得出合約巿值約158萬元,也就是說,如果手中持有158萬元的股票現貨,透過賣出1口台指期貨,可以做完全避險。
但投資人若做完全避險,將形成多方與空方相互抵消,完全無獲利空間可言,所以只要規劃現貨的2至3成來避險即可,最簡單的方法是從事小台指期貨操作。小台指期貨為大台指期貨合約價值的四分之一,從事1口小台指交易成本約2.8萬元,比較保守的投資人做2口小台指,便可以避掉一半的波動風險,又保有未來上漲的獲利空間。
由於3月期貨合約於19日最後交易,3月22日是總統選舉日,當週可以陸續進行4月合約進行避險操作。


期貨價格變動極大,期貨保證金有可能會全部賠光,投資人須謹慎。

如何買賣期貨

1.開戶
準備身分證、印章,到期貨商開立期貨交易戶,簽署風險預告書,取得保證金匯入帳號。
2.交易
交易前,先匯入買賣保證金。例如,想放空1口,就必須先匯入當時規定的1口保證金,目前約介於9-19萬元(視台股指數急漲或盤整而有所調整)。匯入後,就可以打電話給營業員下單。下單時需說明:買╱賣 xx 月份、 xx 期貨 xx 口、價位 xxxx ,電腦會自動檢查投資人專戶裡的保證金是否足夠,如果不足,則無法接受下單。
3.成交後
成交與否,可向營業員查詢。如果成交,這筆錢就必須留在匯出的帳戶中做為保證金,直到平倉後(即買回空單或賣出多單),才可要求拿回這筆錢。
期貨的收盤時間是13點45分,交易商會每日計算盈虧,如果交易保證金扣掉虧損金額,小於規定的維持保證金時,便會通知追繳。
平倉後,保證金連同結算的損益會留在保證金專戶裡面,如果想要把錢拿回自己的帳戶中,就要通知營業員出金。由於期貨價格變動極大,期貨保證金有可能會全部賠光。

社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 
文字統籌.王宛茹 撰文.褚親親、林雅惠、陳仁文、李玉玲 
攝影統籌.林道銘 
攝影.黃敏建、陳肇英、許添瑞、許凱迪、湯興漢、林玉
偉、莊中隆、蘋果日報、香港蘋果日報美術統籌.吳勝偉 
美術主任.柳宗明、范育舒、林佳欣 
設計.林珮誼、蔡世韋、王韻棠、陳郁菁 
繪圖.許哲源、潘美靜、游雅婷 
資料.李玉玲、劉嘉芳