封面故事

高配息股 穩健領現金


不論股市多空,如中鋼等高配息公司都會發給投資人穩定的現金股息。

逾百萬人的朝九晚五上班族,如果將微薄的薪水放在僅有2%銀行定存,辛苦賺來的錢輕易就被通貨膨漲給吃掉;如果想透過投資股票賺錢,卻苦於沒有時間看盤,加上去年不少上班族投資人慘遭千點股災波及,至今仍虧損累累,令他們害怕再進場後又住到套房。
但隨著4、5月進入除權除息旺季,每一家上市櫃公司都陸續公布配發現金與股利,上班族懶人投資股票不敗的機會便來了。投資人可以挑選高配息概念股,參加股票除權息,不論未來股市多空,都有穩定的現金股息可拿,多頭市場更有機會賺取股票的價差。
高配息概念股也稱為「定存概念股」,投資這一類型的股票,宛如把錢放在銀行定存,先求穩定打敗定存,再談投資報酬獲利。挑選這類股票,以所獲配發的股利除以持股成本所算出的股票殖利率愈高愈好,股票殖利率大於5%,相當是銀行定存的2倍,其中以電信、鋼鐵、航運、紡織、台塑五寶、高球桿與電子龍頭等族群為最大宗。


高配息概念股也稱為定存概念股,投資此類股票務求穩定打敗定存。

可扣抵 能節稅

台新投信總經理沈文成表示,挑選高殖利率的股票,不能單看1年的配息情況,應先觀察過去3至5年的配股配息是否穩定,以及過去幾年填權填息機率為何?其次,所投資的產業最好具有寡占或獨占性,也必須搭配產業的景氣循環,是否結構穩定或是趨勢向上。舉例來說,電信、鋼鐵、塑化族群的景氣較沒有疑慮,而航運股則是多空未明,至於電子族群由於波動太大,並不是每一檔高配息電子股都適合投資。
上市櫃公司必須真正有賺錢,才有能力配股息回饋股東,獲利是否穩定,每年稅後盈餘(EPS)會說話,高殖利率概念股是否能連續3年EPS呈現穩定求成長,也是重要的觀察指標之一。像是台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)與福懋(1434)等,近幾年不論是在營收、獲利或配息上,都逐年攀高寫下紀錄 ,台塑五寶一向都是高殖利率概念股的績優生。
最後,沈文成強調,像是股東權益報酬率(ROE)與本益比,都應列入挑選「高殖利率概念股」的重要考慮因素,本益比愈低愈好,不宜高過台股指數平均值。而投資人參加除權息之前,也必須考量個股可扣抵稅率,因為股票殖利率高,並不代表可扣抵稅率也一定高,由於股利也納入個人綜合所得課稅,個股可扣抵稅率愈高,可以扣抵的綜合稅愈多精選個股鋼鐵族群中的中鋼(2002)與東鋼(2006),過去可扣抵稅率接近3成的水準,是投資人節稅的不錯選擇標的。


紡織股王聚陽實業(1477)去年 EPS達7.86元, 聚陽實業董事長周理平表示,股利發放將以現金為主,至少6元。

精選個股

台塑 高殖績優生

台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)與福懋(1434)等「台塑五寶」,去年的營收、獲利與配息金額均創下歷史紀錄,合計去年營收達1.38兆元,出逼近2,400億元稅後盈餘,較前年的1,587.48億元,大幅成長高達49%,爆發力完全不輸給電子族群,市場就預估,今年台塑集團有挑戰1.5兆元的實力。
擁有原物料、獲利穩健與殖利率概念三大題材的台塑,去年在PVC、EVA及碳纖維上,獲利極為豐碩,估去年整體獲利約480億元,加上持股台塑化29%,轉投資貢獻約205億元,幾乎已占整體台塑獲利的一半。
台塑申請投資大陸福建漳州1億美元不袗廠計畫,經濟部已確定放行,也使得台塑集團正式跨入鋼鐵領域,並且進軍布局大陸市場;日前行政院宣布自2010年起配合促進產業升級條例落日,將取消未分配盈餘加增10%營所稅的規定,台塑有約490億元未分配盈餘,可望成為此項稅改受惠者之一。


台塑五寶向都是高殖利率概念股的績優生,去年營收、獲利與配息金額都創下歷史紀錄。



中華電 布局3O商機

電信龍頭中華電去年營收創新高,達新台幣1863億元,超越財測2.2%,與子公司營收加計更突破2000億元,EPS4.57元,而今年營運重心在於3O (Olympic奧運、Optical光纖、Overseas海外布局)三大塊,海外投資布局除了繼續深耕越南,維持「跟著台商腳步走」策略,也將延伸至鄰近的亞太與美洲地區。
今年初中華電入股勤崴國際科技,擴大參與產業上下游的投資,其中是方電訊除在台取得070執照,也不排除於下半年,在兩岸三地電信市場展開二類電信的投資與併購。
此外,中華電信事業走向多元化,除了與KKBOX、諾基亞等,聯手搶攻行動音樂市場之外,也與中環集團旗下得利影視,合作聯手進軍國內MOD(多媒體平台服務)市場,成立「亞藝影音城」,預估明年達成100萬用戶;而3G搶錢大作戰也不落人後,今年目標要新增120萬3G用戶,讓整體用戶成長50%,達到350萬戶水準。


中華電信去年營收1,863 億元,創下歷史新高,加上子公司營收,更是首次突破2,000 億大關,每股稅後盈餘4.57元。


中華電與中環集團旗下得利影視,合作聯手進軍國內MOD(多媒體平台服務)市場。



除權除息與填權填息

除權是為了因應公司發放股票股利,而向下調整股價;除息則是因發放現金股利,而向下調整股價。調整股價的原因是基於,投資人在除權或除息日之前與當天購買者,買到的是同一家公司的股票,但是內含的權益不同,顯然不公平,所以必須在除權或除息日當天向下調整股價。之後,股價倘若走高,又漲到除權或除息之前的股價,則被稱為填權填息。


挑選高殖利率概念股撇步

台新投信總經理沈文成指出,要挑選高殖利率個股有8個步驟,可供投資人參考。
步驟1:股息殖利率大於5%(約銀行定存的2倍)
步驟2:過去3至5年的配股息穩定度
步驟3:產業最好具有寡占與獨占性
步驟4:業景氣循環結構向上
步驟5:連續幾年EPS呈現穩定求成長
步驟6:股東權益報酬率(ROE)愈高愈好
步驟7:本益比愈低愈好,不宜高過台股指數平均值
步驟8:個股可扣抵稅率愈高愈好

何謂殖利率?

殖利率=現金股利÷股價,舉例來說,台塑(1301)在今年的2月18日的收盤價為83.5元,以2007年配發現金股利4.4元來做模擬計算(實際要以2008年公告為主),就是以4.4除以83.5,則台塑的殖利率約為5.27%,相當是於目前一般銀行存款利息的2倍水準,就算是市場所謂的「高殖利概念股」。

高配息基金 防禦性強

投資人可以透過高股息基金投資國內外選出高殖利率概念股票,此類的股票通常是大型龍頭權值股,大多是屬於防禦性質較強的股票,風險並不高,適合沒有時間盯盤的投資人,進行中長期投資。
國內基金市場,高股息基金的檔數並不多,除了安泰ING台灣高股息基金是100%投資國內上市櫃高配息公司之外,其餘大多數投資海外市場,亞太地區就包辦了3檔,成為高股息基金的最大宗,像是荷銀、保誠與安泰ING等,都有發行此相關類型的基金。
儘管大多數的投信法人,看好新興亞洲市場,因而發行亞太高股息基金,不過從操作績效數字上來看,愛台灣的安泰ING台灣高股息基金反而表現最佳,從近1年或2年的投資報酬率來看,分別繳出36.08%與56.2%的好成績。
從基金持股來看,包括有鋼鐵的豐興(2015)、東鋼(2006)、中鋼(2002);塑化的台化(1326)、台塑(1301)、台塑化(6505)、南亞(1303);電信三雄的台灣大(3045)、中華電(2412)、遠傳(4904);以及電子族群的宏達電(2498)、華寶(8078)、矽品(2325)、宏痋]2353)、中光電(5371)等,都是過去殖利率都在4%以上的A級上市櫃績優生,難怪安泰ING台灣高股息基金的績效會逆中求勝、脫穎而出。


高股息基金投資國內外高配股配息的公司股票,多半屬於防禦性質較強,投資風險並不高,可進行中長期投資。

高息油源概念

荷銀投信表示,高股息股票多屬於中度的成長產業與大型類股,其中包括金融、工業、電訊服務、服務業、公共事業與資訊科技等,由於這些類股受油價影響較低,股價表現也相對穩健;而且根據歷史績效顯示,當市場處於高點時,其表現相對較為平穩;然而當市場開始產生較大幅度的波動時,高股息股票穩健的基本面相對抗壓性較強,表現才會相對優於全球大盤表現。
高股息基金中有一檔受惠於國際原油高漲,並且是台灣第一檔鎖定高息油源概念股的「華頓全球黑鑽油源高息基金」,主要投資標的為從事能源與原物料相關產業的海內外上市櫃股票 而國內投資部位並不多,只有亞聚(1308)、台塑(1301)、台泥(1101)等公司,合計不超過5%的比重。


社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 
文字統籌.王宛茹 撰文.褚親親、林雅惠、陳仁文、李玉玲 
攝影統籌.林道銘 
攝影.黃敏建、陳肇英、許添瑞、許凱迪、湯興漢、林玉
偉、莊中隆、蘋果日報、香港蘋果日報美術統籌.吳勝偉 
美術主任.柳宗明、范育舒、林佳欣 
設計.林珮誼、蔡世韋、王韻棠、陳郁菁 
繪圖.許哲源、潘美靜、游雅婷 
資料.李玉玲、劉嘉芳