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奧運內需行情 爆發


近日於北京奧運場館水立方舉行的世界盃跳水賽,為奧運先行熱身,已然帶動中國境內的觀光與消費,北京街頭一片熱鬧。

中國即將於8月8日舉辦奧運,寶來證券策略分析組經理王兆立指出,奧運前,政策面偏多,越是接近奧運,中國將更積極製造榮景,這場全球運動盛事,將為北京吸引200萬人的觀光人潮,待奧運舉辦之時,景氣到達高峰;也可以說,今年第3季即是今年景氣高峰,第4季則將進行回檔,投資人可掌握這項趨勢,事先布局。
就經濟大環境來看,元大研究中心協理鄭宗祺指出,中國1月的消費者物價年增率7.1%,會比去年基期來得高出許多,今年上半年通貨膨脹的壓力會令外界感到比較可怕,但是到了今年下半年,通膨的增幅情形將會轉好。今年中國的經濟成長率約是9.5%至10.5%,在扣除掉消費者物價年增率之後的實質所得,還有3%至5%之間,這項數字讓各界對於中國股市較具信心。


奧運前1個月重污染工廠將停工,預期鋼筋供給量減少,價格提高。

鋼筋水泥 價格上揚


王兆立表示,自去年12月以來,上海綜合指數回檔到4,000點上下,預計可能會整理到第2季,屆時,股價相對位置也夠低,奧運帶動中國內需族群轉強的機率大增;投資人可在3至4月進行布局,4至6月是奧運內需題材的高峰期,之後,越接近8月的奧運舉辦時間點,利多的發酵期越接越近尾聲,7月或許還有些行情,但8月可能就會相對趨弱,投資人操作時需留心。
王兆立指出,目前奧運相關工程的硬體的建置已近尾聲,在北京奧運前一個月,中國政府已下令北京附近重污染工廠必須停工,將致使鋼筋供給量減少,再加上,因雪災後的基礎建設也即將啟動,後市價格有向上攀升空間。

奧運人潮 刺激消費

在中國雪災後,國內西進水泥廠台泥(1101)、 亞泥(1102) 以及環泥(1104)等,因為位處於受災區,水泥需求大增而受惠。摩根大通證券的大中華區水泥產業報告指出,未來3到4年水泥產業的供需有兩位數的成長表現,在煤價高漲的潛在利空已經反映在股價的情況下,海螺水泥和台泥等領導廠商的今年獲利有機會超出市場預期,因此以正面態度看待水泥產業。
他指出,奧運帶來的觀光人潮,對於中國內需產業的營收最有幫助。觀光客在這段時間裡,必須吃喝玩樂,對食品、百貨與飯店業都有貢獻。在食品股方面,有統一(1216)、大成(1210)等將會受惠,而百貨方面則有潤泰新(9945)與遠百(2903)等受到加持。
雖然統一之前股價走勢較為弱勢,主要是因為1月10日中國政府頒布一項相關命令,只要是牛奶、泡麵等民生必需品,若要漲價,必須先向主管機關報備,但在物價獲得抑制之後,未來可能將這項限制取消,在經濟成長帶動民生消費需求之下,股價即會有所表現。
另外,奧運所需用上的運動服裝,如高林股(1531);或是運動鞋,如寶成(9904),雖然奧運題材對業者產生的實際貢獻可能有限,但在媒體炒熱下,股票也會活絡熱起來,投資人也可加以留意。


奧運的福娃等週邊商品帶動一股新商機。


中國經濟活動熱絡、消費持續增


精選個股

聯強 營運效率強

聯強(2347)是電腦通路商,銷售資訊與通訊產品。聯強於新興市場布局完整,也取得一線品牌之代理權,可直接受惠於新興市場消費成長力道,營運效率優於同業。它於2006年取得Asus、Fujitsu Siemens及Samsung代理權,2007年拿下Lenovo、Sony、Toshiba及海爾,2007年下半年開始代理Nokia大陸手機銷售,2007年大陸占合併營收超過5成。
聯強最近布局超級行動電腦市場,搶先引進日本UMPC(超級移動電腦)第一品牌--KJS工人舍,主攻上班族、高階與玩家級用戶,目前引進SH以及與日本同步上市的SA等2個系列。
王兆立預估,聯強07年每股盈餘3.87元,08年每股盈餘4.25元。



聯強新進近2000台的-KJS工人舍已於近日銷售一空。


亞泥 水泥價格續高

亞泥(1102)經營水泥,屬於遠東集團之一員。王兆立指出,亞泥與台泥相較,亞泥的本益比較低,亞泥在中國大陸轉投資各區價格持續調漲帶動獲利率提升,搭配2007年江西新產能加入,預估2007年來自中國的獲利貢獻年成長達280%。
原本農曆春節過後,水泥價格均會下滑,但因華中地區災後重建需求大增,使得華南地區水泥價格不僅繼續維持在410-420元人民幣的高檔水位,甚至還有調漲 5%-7%的空間。
亞泥今年產能預估將從去年650萬噸提高至 1,100萬噸。2008年在價格持續走高與江西新窯全產下,預估2008年來自中國的獲利年成長40%,超越台灣本業獲利。




遠東集團的亞泥在中國江西新窯的產能貢獻下,中國獲利年成長40%。

潤泰新 擁有中國金雞母

潤泰新(9945)的產業類別雖為營建,但營收比重最高的是經營大潤發的量販收入,約占69.93%;其次才是房地產收入,約占28.62%、租賃及客房收入0.91%。潤泰新持股10.85%的金雞母中國大潤發,獲利能力持續被外資肯定,中國大潤發已擴點80家,去年前10月的營收已達到212億人民幣,獲利超過預期,今年目標將挑戰300億人民幣的營收。
在大陸內需市場每年都大幅成長下,中國大潤發每年都以20家店的速度展店。法人預估,3年後,中國大潤發對潤泰新每年每股盈餘(EPS)貢獻度將突破1元,比去年成長120%以上。去年中國大潤發營運繳出亮麗成績單,對潤泰新的貢獻,推估每股在0.45元至0.47元。另外潤泰新2008年推案將放大至百億元,創近3年來的新高紀錄。



奧運帶來的200萬觀光人潮,所需的吃喝都是相關食品業的商機。


寶成 布局運動通路

寶成(9904)主要為鞋業公司,在中國發展有成,2005年開始布局的中國運動用品通路,獨家代理的品牌包括Converse、Hush Puppies與Wolverine。
近年寶成集團在大陸零售業的通路布局已見規模,零售店數的展店速度,法人也相當樂觀,王兆立預估2007年直營店可擴展至890家,加盟店可至450家,對於營收將有所貢獻,預估寶成07年每股盈餘2.18元、08年每股盈餘2.6元。
另一方面,寶成為了因應新的勞動合同法,將評估對於大陸獲利的影響,若是會讓獲利遭到稀釋,不排除放慢在中國大陸的擴線速度,而將增產的重心將,放在越南與印尼廠。




潤泰新擁有的金雞母大潤發,近年營收將挑戰300億人民幣。


寶成除了製鞋之外,近年積極布局中國運動用品通路。

社長╱總編輯.裴偉 顧問.陳志峻、謝忠良 
文字統籌.王宛茹 撰文.褚親親、林雅惠、陳仁文、李玉玲 
攝影統籌.林道銘 
攝影.黃敏建、陳肇英、許添瑞、許凱迪、湯興漢、林玉
偉、莊中隆、蘋果日報、香港蘋果日報美術統籌.吳勝偉 
美術主任.柳宗明、范育舒、林佳欣 
設計.林珮誼、蔡世韋、王韻棠、陳郁菁 
繪圖.許哲源、潘美靜、游雅婷 
資料.李玉玲、劉嘉芳