封面故事

兩岸和解大夢 領頭衝市


二月十一日海洋迎風號郵輪帶來六百多名大陸觀光客,是歷年最大的一團,台灣業者哈腰迎接。

金鼠年開紅盤,台肥(1722)與遠雄(5522)氣勢如虹,一舉站上百元大關。支持他們躋身「百元俱樂部」的力道,除了新台幣持續升值與內需題材之外,絕對與未來兩岸開放,鬆綁陸資來台投資有關。
一般認為,不論是藍營或綠營拿下政權,在兩岸政策上都將有所突破。中信KGI證券協理朱晏民表示,兩岸政策鬆綁對於觀光百貨、金融、航運、營建與資產股,造成正面的激勵作用;兩岸交流之後,台商回流造成龐大交通需求,也有利於汽車股,這些受惠族群統稱「兩岸開放概念股」;選後總統當選人若真能落實兩岸政策的競選支票,股價將可望持續加溫,有機會貫穿全年,甚至走得更長久。


未來開放兩岸交流之後,兩岸之間的貨物運輸需求,也將提高。

外資法人 逐漸加碼

「兩岸開放概念股」不單只是本土法人看好,連外資法人也逐漸加碼,尤其是港系外資法人最為明顯。
去年大陸官方「港股直通車」政策才鬆口,根本尚未落實,香港恆生指數就直奔3萬點大關,大漲至31,958點,港資嚐到甜頭,預期3月台灣大選之後,總統當選人一旦鬆綁陸資投資台股,便能上演「台股直通車」,可望走過去港股模式,演出噴出行情。
朱晏民強調,兩岸開放已是大勢所趨,藍綠雙方都不太可能再走回頭路,差別只是開放的先後或寬鬆而已,未來兩岸的關係只會比目前更好,「兩岸開放概念股」可望持續創新高。


日月潭因大陸觀光客而

資產金融 直接受惠

若選後開放陸資投資台灣,房地產將是重要標的之一,將有助於活絡台灣整體房市的買氣,擁有內需題材的營建與資產族群將直接受惠,其中又以主攻都會區豪宅與商用不動產的建商最有利可圖,而在都會或區域精華帶擁有大批土地的資產族群,也將跟隨房價而水漲船高。
此外,政府有意開放銀行登陸投資,日前行政院副院長邱義仁表示,富邦銀行參股大陸廈門銀行,只要香港、台灣與中國大陸兩岸三地金融監理機制有共識,就可馬上放行。金管會主委胡勝正也透露,金融業登陸只欠臨門一腳,相關行政程序已到最後階段,因此金融股也可望成為選後兩岸關係回溫的主要受惠者之一。
不論兩岸協調以什麼模式進行直航或三通,一旦成行,天上飛的航空與海上行的航運族群,股價應都不會寂寞;而未來大幅開放鬆綁大陸觀光客來台,勢必帶動台灣內需的消費市場,從飯店、百貨、遊樂園等族群,甚至到台灣工藝品的龐大觀光商機,在業績上都會有不少的挹注。


阿里山的懷舊火車賞櫻之旅,是中國陸客嚮往的台灣景致之一。(于魯光攝)

精選個股

台肥 資產族群龍頭

台肥(1722)是國內的大地主與肥料廠,為資產族群的龍頭指標,單是帳上土地面積就多達54萬坪,遍布北市南港、新竹、高雄與花蓮等地,南港就占其總土地資產的70%,因建商不斷搶地,抬高土地價格,加上雙捷運交會,估計台肥土地資產總市值已超過500億元。
台肥旗下轉投資的沙烏地阿拉伯「朱拜爾肥料廠」,已成為公司重要的「金雞母」。由於北美與中東尿素供不應求,國際尿素價格突破每噸400美元,報價屢創下新高,加上今年第1季中國尿素出口稅率將調升至30%,國際尿素供需吃緊,挹注獲利將可望持續攀高;去年約認列獲利45億元,預估2008年更可認列達54億元,稅後盈餘(EPS)達4元以上水準。
隨著南港展覽館3月開幕,R13區建案在今年329檔可望推出,每坪將開出70萬元的高價,勢必炒熱南港的土地價格,未來台肥有商用不動產長期且穩定的租金收入,潛在利益超過100億元,而台肥過去3年的EPS都在3元以上,今年挾著土地資產開發與抗通膨的雙重題材,將有挑戰4元的實力。



只要兩岸協調出直航或三通模式,將為市場日益縮小的國內航空業者帶來生機。


台肥擁有眾多土地資產,R13區建案在今年329檔可望推出,炒熱南港土地價格。


遠東百貨董事長徐旭東積極為百貨活動促銷。



遠百 內需中概雙強

「兩岸開放概念股」之一的遠百(2903),同時擁有「中國收成」與「台灣內需」的雙重題材,未來2年都將有新館開幕,包括轉投資的SOGO天母店與遠百花蓮店,可望在今年底與明年第2季陸續開幕,而板橋中本購物中心取得執照時間點可望落在為2010年左右,內需題材不虞匱乏。
遠百董事會去年年底已通過計劃以7,950萬美元,從凱雷手中收購太平洋中國控股40%的股權,投審會審核有機會在上半年順利通過,對太平洋中國持股比重,將由27.51%持股提升到67%,下半年來自中國營運獲利認列可望增加,預估遠百中國業務的貢獻比重將由去年4%,增加至今年的30%。
隨著選後兩岸關係好轉,加上遠百的強勢品牌和未來新增擴點計畫,以及遠百買回遠百太平洋中國控股40%股權申請案,都可望在選後通過,遠百已成為港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰(Peter Sutton)、花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)、美林證券台灣區研究部主管程淑芬等多家外資法人共同看好的加碼標的。




遠雄 營建股股王

受惠於台幣升值與兩岸開放三通的題材,手中土地存量極高的遠雄(5522),不但在去年推案最為積極,推案量合計為475億元,年增率高達81%,成為國內建商推案王龍頭,並且在金鼠年開紅盤股價破百,躋身「百元俱樂部」的成員,創上市來新高,坐穩營建股股王寶座。
近幾年,在各地大舉購地的遠雄,目前手上的庫存土地價值已超過200億元,居上市櫃建商之冠,這些土地大多數位於汐止、內湖等地區,未來幾年將可陸續貢獻營收近800億元,加上選後兩岸三通題材持續發酵,「擁地自重」的遠雄,目前外資持股逼近2成的水位,已成為外資法人近來加碼的「新歡」。
遠雄2008年設定「5522計畫」,預計推案550億元、銷售500億元、營收逾200億元,每股獲利為2位數,都較去年出現大幅增加;而已銷售超過5成的「上林苑」,今年第1季有機會入帳,而三峽、林口與天母等推案,也可望將於今年入帳,法人預估,遠雄今年營收有機會達到220億元,大幅成長近50%,稅前盈餘逾80億元,獲利有挑戰1個資本額的機會。





中信金 具兩大題材

中信金(2891)今年擁有董監改選以及國銀參股陸銀兩大想像題材。日前立委選舉國民黨大勝之後,市場就預期中信金的兩大燙手山芋,一是遭通緝的前副董辜仲諒涉背信案,二是出售兆豐金股權時間,將可能有所轉圜空間。
中信金目前董監持股比率仍偏低,外傳擁有一席董事的亞洲全球投資公司,有意將手中股權出售給摩根士丹利,大股東辜家面對外資積極加碼,的確有不得不回補持股的壓力,讓今年董監改選題材發酵可期,加上中信銀已於大陸設立辦事處,兩岸金融開放登陸題材,可望在選後持續加溫。
中信金為國內財富管理的龍頭品牌,獲利已逐漸擺脫卡債風暴,卡債協商機制影響也已逐漸淡化,整體資產品質走向穩健,加上財富管理及大中華區獲利高度成長,其中財富管理的手續費收入,更是占整體手續費收入的45.7%,去年稅前獲利回升至175.65億元,今年稅前盈餘有機會挑戰204億元的歷史高點。


遠雄董事長趙藤雄積極買地,手上庫存土地尚有200億元,未來貢獻營收800億元。


中信金董事長辜濂松老驥伏櫪,帶領中信金展開兩岸開放後的國銀參股大事。



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文字統籌.王宛茹 撰文.褚親親、林雅惠、陳仁文、李玉玲 
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繪圖.許哲源、潘美靜、游雅婷 
資料.李玉玲、劉嘉芳