基金達人PK

與通膨惡靈共舞

向來對新興市場有信心的先鋒投顧董事長林寶珠,她單筆買進的印度市場,在這波反彈中欲振乏力,她徹底執行停損,轉進景順債券基金;理財作家趙靖宇上超商買大亨堡給兒子,深刻感受到通貨膨脹的可怕,她發現,通膨概念基金的報酬雖好,但波動幅度也大,投資人需留心。

趙靖宇
抗通膨基金 波動驚人

媽媽,我要吃大亨堡。」兒子不用在地上耍賴,「你喜歡吃什麼,媽媽都買給你。」瘦巴巴的他,只要肯吃,我早就樂歪了。上超商才發現一個大亨堡售價悄悄漲價了2元,「小姐,熱狗還是一樣,是麵包漲價,從8元漲到10元。」因為我發了點牢騷,店員特別跟我解釋。
30元漲到32元不過6.6%,但8元漲到10元卻是漲25%,也就是說麵粉漲得比肉還多,有一天會不會水餃皮比水餃餡還貴?超商裡漲價的何止大亨堡,冬天吃火鍋一定要配的紅豆枝仔冰,沒想到現在售價達17元,「小時候一枝好像不才5元嗎?」我心裡想,早知道全部買下來存在冷凍庫,現在拿出來賣可以賺3倍。
你一定覺得我瘋了,冰了20年的冰棒能吃嗎?我隨便說說啦,我還想把小時候的波羅麵包存起來,現在1個賣超過20元,那漲得比冰棒還多!通貨膨脹是很可怕的殺手,這輩子都跟定我們了,照理說,若能找到漲價的源頭,給它買下來最能抗通膨,只是超級難,我們能在家堆滿了石油和麵粉嗎?

報酬伴隨 高風險

就是因為不能把所有原物料和大宗物資搬回家,大家到處找通膨概念投資標的。對於此類基金,我會先去看它的布局是集中或是分散?例如有專門投資礦業和農業的基金,也有把能源、礦產、農業與原物料分等配置的天然資源基金。
從風險的角度來看,理論上愈是集中投資於特定的產業,相對的波動與風險也會比較大,投資標的分散的基金應該相對較低;但從報酬的角度來看,可能倒過來,愈集中似乎報酬愈高,反之較低。
從幾檔人氣很高的通膨概念基金中也許可以找答案,例如美林世界礦業基金近1個月彈幅竟高達25%,霸菱全球資源基金漲幅也有21%,遠東大聯全球原物料能源基金近1個月報酬約6.5%。但請投資人注意基金的年化標準差數字,愈高代表某段時間淨值波動愈大,也就是風險愈高。選基金有時跟結婚一樣,要在對的時間碰上對的人,你也要在對的時間碰上對的基金,千萬不要只在乎亮眼的報酬率數字就衝動做選擇!

趙靖宇

1968年出生的巨蟹座,東密西根大學傳播研究所,曾任自立早報、工商時報、財訊快報等媒體記者,現任環宇廣播電台早安環宇節目主持人,著有《聰明買基金2,基金經理人不會告訴你的事》。

林寶珠
停損印度 轉進債市

國際油價衝破100美元大關,黃金也再度攀上每盎司942美元,商品價格高漲讓全球通膨再度蠢蠢欲動。通膨有多可怕?當物價上漲的情況遍及食衣住行各個層面,你的錢就越來越薄了,而對抗通膨的最佳管道,絕對非投資莫屬。
今年以來,商品市場表現熱鬧非凡,仔細觀察原物料行情引發的投資契機,不難發現最大贏家就是新興國家。油價自去年10月底站上90美元後持續在高檔震盪,上週一舉突破100美元,擁有全球最豐富的石油與天然氣蘊藏量的歐非中東地區,勢必成為下一個資金追捧的焦點。黃金、白金續創歷史新高,南非身為全球最大的白金出產國、次大的黃金出產國,股市因而大受激勵走揚。

基礎物資 行情夯

基礎金屬方面,銅價自2001年底以來,價格已翻升6.4倍,儲量、產量和出口量均為世界第一的智利可望受惠。此外,日本、中國鋼廠與巴西鐵礦砂業者日前談判決議將今年鐵礦砂合約價調高65%,中國、巴西和澳洲等主要鐵礦砂出產國的企業獲利都將水漲船高。至於軟性商品更是今年最夯的話題,近兩年來小麥大漲2.8倍,玉米也勁揚2.4倍,農產品富饒的拉丁美洲、東南亞、澳洲,都有機會大展身手。
有鑑於此,為了提升投資組合的穩健度,我決定調整配置,汰弱留強,將本波反彈行情中欲振乏力的印度基金,轉換至深具防禦功能的全球高評等債券基金,並續抱搶搭這波原物料熱潮的亞太及拉美基金。
投資人最容易稍有獲利就急忙停利出場,或在套牢時,反而死抱不停損,事實上,單筆投資應在漲勢確立時大膽買進、市場轉弱時減碼調整。我拋出印度基金是為了執行停損,如果發現持有的部位表現不如預期或是趨勢反轉,就當機立斷,不能感情用事而捨不得賣。不過,若您是定期定額投資像印度這樣具備強勁基本面的單一國家股市,則毋須過度擔心市場震盪,可以繼續安心扣款,靜待行情回溫。
我選擇轉進景順環球債券基金,它中長期績效穩定,98.9%投資於現金與投資等級(評等在Baa以上)的債券,資產信評等級與安全性均高,且投資幣別平衡配置於歐元、日圓、美元,有助於更進一步分散匯兌風險。雖然我屬於積極型的投資人,但鑑於全球股市上半年變數仍多,債券布局比重應提高,以為之後的行情預留銀彈。

林寶珠

1968年出生的處女座,台灣大學財金所碩士,具台灣分析師執照,曾任ING投顧協理、AIG友邦投顧研究員,現任先鋒投顧董事長,有10年以上的投資資歷。與吳淡如合著《聰明女人學投資》。






撰文 趙靖宇 林寶珠
攝影 林玉偉
編輯 褚親親
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